来源：雪球App，作者： 复导，（https://xueqiu.com/7751623101/116407979）

支付宝是一个第三方支付平台，它一直致力于提供“简单、安全、快速的”在线解决支付方案。而余额宝是支付宝打造的余额理财服务。这项理财服务满足了大家对现金管理的所有需求。

常说的现金管理满足哪三个特点呢？

第一风险性。那么长期使用余额宝的小伙伴都知道，不管是把闲置余额资金转入余额宝，还是把大额资金转入余额宝，都不会出现亏损。

第二：流动性。什么是流动性呢？举个通俗点的栗子，比如一个菜市场，有很多买菜的大妈，也有很多卖菜的菜贩，他们之间不但有需求而且还有供给，说明这个市场有流动性。你买余额宝时，可以随时购买，当赎回时只要按照相应的规则也可以随时卖出。这个也就是指变现能力。

第三：收益性。如果还能让闲置资金“钱生钱”，那么这样的现金管理无疑是最好的。

但一定要记得，以上最重要的是安全性，其次是流动性。而收益性是建立在前两者之一的。不过几年光阴，余额宝已经做到了1.8万多亿了。那么余额宝的万亿之路是怎样崛起的呢？

我们都知道，最开始我们买余额宝，实际上是把资金购买了由天弘基金提供的天弘余额宝货币市场基金，并且在每日获得收益。所以我们顺着天弘余额宝货币 的脚步来追溯一下它的成长之路。

1：天弘余额宝的前生:

天弘增利宝，它于2013年5月25日开始进行募集金额，而该货币基金最开始只有384户人认购，总计认购了2亿多。如果低于2亿，可能此基还未成长就该夭折了。而该基金管理人自己认购了差不多10万多点。到2013年底，天弘增利宝已经慢慢成长了一个小胖子。持有人数达到了4300多万，该基的规模达1千8百多亿。这些人每人平常买了4300多元。

2104年，天弘基金管理有限公司是很有意义的一年，这年天弘基金的注册资本由人民币1.8亿元增加为1.534亿元。因此控股股东变成了浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司 ，这个公司带蚂蚁两字，是不是很熟悉，其实它就是蚂蚁金服。它的前生是浙江阿里巴巴电子商务有限公司。

那么2014年的天弘增利宝又有什么变化呢？天弘增利宝的持有人由4300多万变为了1亿8千多万人。规模也增大到5700多万亿。而且这时机构投资者开始买入天弘增利宝，但是每户人均持有金额降低至3133多元。（ps：是不是牛市的催生，很多人看到了机会，买入了权益类品种）

2015年的天弘增利宝只存在了一个季度，就被改名为天弘余额宝。而这时天弘余额宝的绚丽才刚刚开始。

2： 天弘余额宝的时代:

进入2015年，天弘基金公司高级管理人变成了一位大家很熟悉的人，井贤栋。而在2015年，只两个季度，余额宝再次华丽的成长，持有人数增加了4000多万，大约2.2亿多人持有，每人持有金额为2717.32元。而此时余额宝的规模开始进入6字头。一直到2015年结束，天弘余额宝的持有人数为2.6亿多人。人均持有金额为2372.2元。

进入2016年，天弘余额宝持有人数继续增长，为3.2亿多人。持有人数差不多增长了一亿。人均持有金额为2489.98元。每人持有金额继续降低，规模迈入8字头。

2017年，天弘余额宝持有人数增长为4.7亿多人，人均持有金额为3329.57元。虽然人均持有金额上升了，但是真的被平均的很厉害。因为前十大持有人第一为个人，持有一个多亿，也就是说他把闲置资金一个多亿放进去了余额宝。而天弘余额宝的规模正式进入1.5万亿。相比2016年，规模差不多翻了一倍。进入到2017年，余额宝也开始频频限购，但不妨碍规模继续增大。

2017年还有一些数据也很有意思，比如2017年，申购金额在13.47万亿元，赎回的金额在12.7万亿元，这个流动性绝对强，如果换个别的货币基金，面对这样的申赎，基金公司早招架不住了。比如2017年，余额宝实现利润524亿元，平均每天赚1.44亿元，收益率3.92%。

真的是厉害了，我的余额宝。

慢慢追加余额宝的成长之路，你会发现余额宝的出生就带着光环，从最初的认购户数为384户，到目前持有人数破亿，只能用一个哇字来形容。

一直到今年，余额宝又有了几个新兄弟，间接的降低了天弘余额宝的规模，但是总体规模越来越大了。以天弘余额宝为例，那么面对这么大的规模，所投资的资产品种安全性到底怎样呢？

这里引入一个指标，投资组合平均剩余期限，这个指标是什么意思呢？首先货币基金也会投资超短债券，那么货币基金就是投资跟超短债券相似的票据，那么剩余期限指的就是这些票据还有多长时间到期。

货币市场的基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。而天弘余额宝则规定不得超过120天。所以我看了一下，天弘余额宝的投资组合剩余期限差不多都在50天左右。

一般来说，投资组合剩余期限时间越长，货币基金的收益也就越高，所以很多货币基金在某段时间内收益率挺高。但是这个期限越长，那么相对于货币基金的风险性也就越高。因为会受市场利率风险的影响。

所以在挑选货币基金的时候，也不要只看货币基金的收益高就买。

当然，目前为止，余额宝这个大家族中的货币基金虽然有的已经收益率破3了，但是也多了更多选择。而且到目前为止，余额宝也是很多闲置资金的安放之地。

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